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电气设备合资新能源乘用车加速落地荐2股

发布时间:2019-08-15 11:52:48 编辑:笔名

电气设备:合资新能源乘用车加速落地 荐2股 2019-01-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点合资新能源乘用车加速落地:第 16批机动车新产品目录中有5款合资新能源车型公告,其中大众宝来、大众高尔夫的燃油版本均为国内销量排名前二十的主流轿车产品,前期轩逸、朗逸、卡罗拉、雷凌也已推出新能源版本车型。随着合资车企消费级新能源产品持续涌现,消费者非牌照真实需求逐步放量,预计2019年新能源乘用车销售将超越140万台。行业龙头宁德时代将凭借在合资车型中的高渗透率持续受益。

LFP专用车配套回潮:第 16批机动车新产品目录中共有4 款纯电专用车公告,其中LFP配套26款为NCM配套的两倍,且主要为宁德时代、国轩高科配套。19年国家补贴网传稿中专用车度电补贴显然不能覆盖电池购置成本,高价格敏感性的纯电专用车型或将重新转向价格较低的LFP电池。以宁德时代、国轩高科为代表的动力电池强者批量配套专用车LFP电池的核心诉求也将从“单品赢利”转向“维持开工率、摊薄固定成本”。

投资建议:18年销量排名前20名的轿车车型中有8款产品发布同平台新能源车型,19年将是合资车企全面发力消费级乘用车市场、实现销售放量的元年。预计19年新能源乘用车总销量将超越140万台,而行业龙头宁德时代将在合资车放量大潮中率先受益。高端供应链的技术溢出将加速国内动力电池产业链的技术演化,材料细分领域技术龙头将持续获得技术溢价。强烈推荐高镍三元正极龙头当升科技,推荐关注动力级铝塑膜龙头新纶科技,以及干法隔膜龙头星源材质。

风险提示:1)政策风险,19年国家补贴政策尚未落定,若政策补贴强度、发布时间、缓冲期等不及预期,将显著影响行业营收规模及利润水平;2)技术路线风险,若燃料电池、固态电池、OLO正极体系等技术路径产业化快于预期,将影响行业参与者的前期投资回收; )材料价格风险,若材料价格剧烈波动,将影响行业库存价值及采购周期安排。

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