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华策影视踩雷乐视36亿欠款部分可利润冲抵

发布时间:2019-10-22 06:30:12 编辑:笔名

华策影视踩雷乐视:3.6亿欠款部分可利润冲抵

在国内电影票房略显回暖的上半年,A股影视业上市公司,也迎来了首份半年报。

7月26日晚间,曾经的“电视剧第一股”华策影视(11.400, -0.08, -0.70%)()发布了中报。财报显示,其前六个月的营业收入以及归属于母公司股东的净利润,均出现一定程度增长,但增收不增利的情形仍然存在。

与此同时, “乐视系”资金困局亦波及华策影视。半年报显示,华策影视对“乐视系”的应收账款总额约为3.68亿元。

对此,接近华策影视有关人士对21世纪经济报道表示,“乐视系”的欠款共分为两部分,其中涉及金额大的一部分如果进行利润冲抵,则对公司而言还能有盈利;但即使不计入冲抵,“乐视系”的最终造成影响的欠款也仅约8000万元。

增收不增利

在经历了营收下滑的一季度后,二季度华策影视的业绩明显回暖。

半年报显示,公司上半年实现营业收入17.51亿元,同比增长13.11%;归属于母公司股东的净利润虽然也达到2.75亿元,但同比增长幅度仅有1.21%

。若考虑到非经常性损益的影响,则扣非后归属母公司股东的净利润只有2.25亿元,同比下滑8.3%。

细分来看,今年上半年,全剧销售依然是华策影视的主要营收来源,同比增长38.99%达14.37亿元,占总营收比例高达82.07%。

上述财务数据与去年年报颇为相似。华策影视2016年年报显示,公司营业收入同比大增67.27%达44.45亿元,归属于母公司股东的净利润同比增长率则只有0.63%,为4.78亿元。

对于这一增收不增利的财报,中金公司分析师孟玮表示,华策影视“业绩居预报下限表现平淡,毛利率下滑致净利增速趋缓”。

Wind资讯数据显示,自2010年登陆创业板以来,华策影视的毛利率已呈现逐年下滑的趋势,从2011年底的61.49%,降至今年上半年的25.04%。

21世纪经济报道梳理其半年报则发现,公司上半年各项费用均有较大幅度的增长。其中,财务费用同比增长125%,管理费用亦同比增长57.66%。对此,接近华策影视人士表示,咨询费用的增加源于上市公司开启“二次创业”,希望组织结构变革,从而引进国际知名的咨询团队的缘故。

21世纪经济报道了解到,2015年,华策影视启动了“二次创业”计划,拟通过SIP(SuperIP)战略,彻底打通互联和影视娱乐之间的接线。

同时上述人士提及,由于剧市场的马太效应(即强者愈强,弱者愈弱效应)明显,为持续打造优质内容,宣发费用也快速增长。

不过,万和证券一位影视业分析师表示,“为了抢占新付费时代及视频站的市场份额,部分公司在市场转型驱动下制作成本大幅提高,导致增收不增利,然而随着播放平台对优质影视的支付溢价以及观众付费意愿加强,增收不增利只是暂时的情况,不符合长期市场规律。”

乐视欠款3.68亿

与增收不增利相比,更令华策影视“烦心”的,或许是公司“卷进”了“乐视系”资金困局中。

半年报显示,公司应收账款同比增加3.85%达32.35亿元,占总资产比例28.7%。其中,应收账款按欠款方归集的期末余额最高的为西藏乐视(30.680, 0.00, 0.00%)信息技术有限公司(下称“西藏乐视”),为3.68亿元,占其应收账款余额的比例10.88%。

上文接近华策影视人士表示,此次西藏乐视的欠款,主要来源于两方面,其中一部分涉及金额约2亿元,来自年初电视剧《孤芳不自赏》的费用,另一部分则是还未播出的剧目,涉及金额1.32亿元。

该人士透露,在《孤芳不自赏》播出后,实际上产生了一部分盈利需要划分给“乐视系”,但由于后者欠款被华策影视扣下,希望能够进行冲抵。但他同时表示,即使按投资比例不进行冲抵,这部分欠款对华策影视造成的影响金额只有8000万元左右。

同时,上述人士进一步解释,第二部分的欠款,由于是未播剧目,若后期华策影视将版权出手转卖,不仅能够收回欠款,且大概率还能实现略微的盈利。

“目前,相关方就具体细节尚在友好协商中,预计有望在三季度达成协议。” 华策影视在半年报中称。

实际上,除了与华策影视之间的欠款关系外,乐视()还大概率与多家影视业公司有版权费“纠葛”。乐视去年年报显示,公司应付账款高达54.21亿元,其中12.55亿元是版权费用。这批应付的版权费用中,除最大“债主”华策影视外,还包括东阳青雨传媒股份有限公司等。

且据21世纪经济报道不完全统计,自2011年至2015年,乐视采购影视剧版权的成本支出分别为7.98亿元、11.51亿元、12.76亿元、14.62亿元和23.91亿元,呈逐年升高的趋势。

“乐视应该和乐视(控股)切割开来,二者虽然有很多关联交易,但乐视的资金体系是健康的,而且现在换了管理层,未来发展可以期待。所以不论是华策影视还是其它公司,欠款的问题也许不必太担心。”北京一家私募高管认为。

但不论与乐视之间的欠款如何解决,华策影视获得证金公司的青睐是不可更改的事实。中报披露,证金公司在二季度新进公司前十大股东,持股高达5065.25万股,占公司总股本的2.9%,为第五大股东。

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